Die Bitcoin-Optionen bleiben stabil, trotz der Verfallsdaten vom Freitag, die sich auf über $1B beliefen. Wie vor einer Woche vorhergesagt, war das Verfallsereignis eine Nebelwand. Tatsächlich war das Ergebnis das Gegenteil des erwarteten Absturzes an der CME, wobei das Open Interest und die Volumina konstant blieben.

Nach Angaben von Skew liefen im vergangenen Monat am 28. August 2020 Verträge im Wert von 7 Mrd. USD aus, wobei das Open Interest in weniger als einer Woche um 32% zurückging. Die Erholung war jedoch noch nicht abgeschlossen, und der Preis an den Spot-Börsen fiel innerhalb einer Woche nach Ablauf um 10%.

Diesmal gab es bisher keinen Preisverfall an den Spotbörsen. Tatsächlich ist der Preis von Bitcoin seit dem 24. September um 400 $ gestiegen. Dieser fragliche Ablauf hatte keine negativen Auswirkungen auf den Preis, obwohl die On-Chain-Kennzahlen den derzeitigen Bitcoin-Markt weiterhin als Baisse prognostizieren.

Das Open Interest und das Handelsvolumen an den Derivatebörsen haben sich noch nicht erholt, und die Baisse-Stimmung ist offensichtlich. Da es keinen Preisrückgang an den Spot-Börsen gibt, wird es eine vollständige Erholung auf das Niveau von Mitte August geben?

Dies mag zwar unwahrscheinlich erscheinen, aber es könnte sich herausstellen, wenn sich die Versorgung von Bitcoin an den Spotbörsen erholt. Zum Zeitpunkt der Abfassung dieses Artikels waren die Zuflüsse auf dem niedrigsten Stand seit einem Monat. Tatsächlich war der 26. September Zeuge eines enormen Rückgangs der Zuflüsse, ein Rückgang von 59 % – der größte Rückgang seit 99 Tagen.

Der Rückgang der Zuflüsse wird das Angebot in Schach halten, aber die Nachfrage an den Spot-Börsen muss steigen. Bitcoin wird aus den Tauschbörsen gezogen, und die Nachfrage wird weiter erstickt. Der Preis ist jedoch nicht sehr reaktionsfreudig, da die Volatilität und das gehandelte Volumen im Vergleich zu anderen Vermögenswerten auf dem Markt wie DeFi-Projekten und Ethereum gering ist.

Mehr als 5000 BTC wurden nach dem Verfallsereignis in drei Transaktionen, die auf den Aktualisierungen von Whale Alert basieren, außerhalb von Börsen in unbekannte Brieftaschen transferiert. Während 82% der HODLers weiterhin profitabel bleiben, haben sie keine nicht realisierten Gewinne beim Umtausch verbucht. Stattdessen verschieben die Wale Gelder außerhalb der Börsen.

Die Bestände institutioneller Anleger sind seit ihrem letzten Kauf um 7-8% im Gesamtwert gesunken, und hier scheint ein Stück des Puzzles zu fehlen.

Trotz der rückläufigen Stimmung heizen die Shorts an BitMEX die Long-Kontrakte an, und die Differenz beträgt fast das 2,5-fache.

Während diese Ungereimtheiten in der pessimistischen Stimmung an den Kassa- und Terminbörsen auf eine Erholung zurück auf die Mitte August erreichten Niveaus hindeuten könnten, deuten andere Faktoren wie ein niedriges Handelsvolumen sowohl an den Kassa- als auch an den Terminbörsen auf das Gegenteil hin. Tatsächlich liegt die 60-Tage-Volatilität laut Willy Woos Bitcoin Volatility Chart bei 5,55, wobei die gleiche Volatilität seit Mitte August um über 50% gesunken ist.

Die Volatilität im Netzwerk ist gering, und wenn sie sich in den nächsten Wochen nicht um mehr als 50 % erholt, erscheint es sehr unwahrscheinlich, Mitte August an den Spot- und Terminbörsen von Bitcoin ein Niveau zu erreichen.